农林牧渔行业齐鲁农业团队2014年10月股票模拟组合闭鞘姜

农林牧渔行业:齐鲁农业团队2014年10月股票模拟组合

齐鲁农业团队10月组合：大北农、金宇集团、隆平高科、圣农发展、益生股份，相比9月未做调整。

组合绩效：2014年9月份齐鲁农业股票池累积绝对收益达4.24%,相比同期农林牧渔行业指数及沪深300指数的超额收益率分别为-11.52%和-1.32%,阶段性跑输的主要原因是隆平高科、金宇集团、益生股份等9月份大面积停牌、无法调仓且，而其他农业公司涨幅喜人，譬如我们重点推荐的大种植板块（种子、土改和农垦改制股）9月份整体涨幅超过20%。我们预计随着隆平高科复牌的连续涨停，10月组合补涨需求强烈。

2014年9月总结：坚定推荐农垦种业为首的大种植板块（9月一枝独秀），对畜禽链阶段性看平也基本兑现。

自《齐鲁农业团队——土地改革国有农场改制系列报告：农垦国企改革专题：乘改革春风，迎农垦新生》首次独家将农垦系统的历史、改革历程、本次土地改革与国企改革的投资机会进行完整梳理，连续以4篇专题深度报告强烈推荐了以农垦种业为首的大种植板块。整体来说9月份以土改、农垦改制、种子等大种植板块领涨最为惊艳，其中ST大荒、亚盛集团、海南橡胶等单月涨幅均超过20%,后市有望继续发酵并反复走强，可惜的是我们的组合只限五家公司，无法涵盖全部的农业股投资机会。

而对于畜禽链来说，当前现在为止，我们关于猪价的判断以及对畜禽养殖股的投资策略非常精准，自8月份开始我们提示猪链或将经历为期2个月高位窄幅震荡的观点也已兑现，并在9月份的组合策略上倾向于配置稳定成长的饲料、疫苗以及禽业股为核心仓位、作阶段性的战略防御。从结果来看，9月畜禽链确实表现较为平淡。

组合展望：我们将在10月中下旬由守转攻、建议机构投资者提前布局畜禽链，并推荐牧原股份、益生股份、圣农发展、金宇集团等春节前的第三波机会，此外，继续推荐大种植板块——种业和农垦改制机会。

（1）猪价中期利好增加，2015年畜禽链景气回升确定，但弹性和高点较2011年降低。短期而言，7-9月份仔猪补栏消极，中期供给可能跟不上，我们判断从11月开始，猪价将重新开启春节前的旺季上涨征程。

因此，我们建议在10月中下旬积极增持畜禽产业链，参与春节前畜禽链第三波投资机会。其中对于禽业股 饲料股 疫苗股是下半年的重点配置方向，继续建议买入，至少持有到2015年下半年。我们继续强烈推荐饲料白马大北农 新希望 金宇集团，弹性品种推荐唐人神 天邦 瑞普 大华农；畜禽养殖股，重点推荐圣农发展、牧原股份、益生股份等，适度参与雏鹰等高弹性品种。

（2）种业反转预期下，继续重点重点推荐基本面有重大变化的隆平高科。公司2014/2015年新品种推出、行业整合、转基因政策推进、公司重大事项停牌等事件都将成为公司股价潜在催化剂。

（3）金宇集团作为2014年齐鲁农业股未来2-3年的中长期推荐标的，作为兽药子行业甚至农业的首选品种继续保留在7月股票组合内，投资者因其短期涨幅太大而有畏惧心理，但用时间换空间将是大概率事件。

（4）继续强烈推荐大北农，4月中旬以来生猪价格强劲反弹，养殖行业景气向上，按3个月时滞计算，7月中旬起就是猪饲料的战略增仓阶段；微观信号如大北农销量提升、费用下降显示大北农下半年有望迎来强势复苏；长期看，大北农行业领先的激励制度、裂变式的组织架构、不断创新的盈利模式都是保障公司中长期增长的竞争优势所在。因此我们继续推荐大北农，以提示投资者当前时点要高度重视。

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